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共享电单车下沉战升级！松果出行递表港股，营业笼罩天下422个市县|港E声

本文泉源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

港交所官网2026年1月2日披露，松果出行（Pinecone Wisdom Inc.）正式递交上市申请，由华泰国际担当独家保荐人，冲刺港股“共享电单车第一股”
。此次IPO拟募资用于市场拓展、手艺研发、工业链整合及国际化结构，进一步牢靠其下沉市场领先职位
。

作为海内下沉市场共享电单车龙头，松果出行建设于2017年，焦点团队来自美团及其他头部互联网企业
。据港交所招股书及灼识咨询报告，按2024年生意额及车辆投放量盘算，该公司在中国“外围生长区域”（县、县级市等）排名第一，天下整体市场位列第四
。阻止2025年9月30日，该公司已笼罩天下422个市县，投放共享电单车超45.46万辆，累计注册用户达1.28亿人，2025年前9个月每次行程平均价钱2.94元
。

财务数据方面，松果出行盈利状态一连改善
。招股书显示，2023—2024年，该公司的营收划分为9.53亿元、9.63亿元，毛利率从15.8%提升至18.9%；期内亏损从1.92亿元收窄至1.51亿元
。2025年前9个月，该公司实现营收7.46亿元，毛利率进一步提升至24.3%，期内亏损收窄至0.60亿元
。值得注重的是，2025年前9个月经调解净利润达0.26亿元，首次实现扭亏为盈
。

焦点优势方面，凭证灼识咨询报告，松果出行具备自主设计生产电单车的全工业链能力，可有用控制本钱并重点确保电单车用户体验清静可靠，但同时也面临行业竞争加剧，如青桔、美团、哈啰等加速结构下沉市场、地方羁系政策转变、应收账款走高及整体尚未周全盈利等挑战
。

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